Point de gestion sur les fonds Axiom
Dans la note ci-contre nous faisons un point sur les performances et l’activité des fonds ainsi qu’une analyse de la situation de marché actuelle.
- Après la récente correction de marché, la dette subordonnée financière offre des rendements que nous n’avons pas vus depuis longtemps : les spreads au call atteignent actuellement plus de 1000 bps sur des obligations Legacy et 1414 bps sur l’indice Solaxicc (AT1 et RT1)1, ce qui équivaut à un rendement à perpétuité de plus de 7% en euros.
- La crise actuelle est une crise économique et non bancaire : jamais les banques européennes n’ont abordé une crise en étant autant capitalisées.
- Les mesures exceptionnelles annoncées par la BCE et le SSM2 sont extrêmement positives pour le secteur bancaire et confortent considérablement la position de créancier subordonné.